Pada 8 Januari 2018, dia kembali melatih tim Divisi Championship, Nottingham Forest.
Dia terikat kontrak selama dua tahun, alias hingga 2020, di Nottingham.
Akan tetapi, kini Karanka dikaitkan dengan posisi pelatih El Real untuk musim depan.
Karanka bukanlah sosok asing bagi Real Madrid. Selain pernah menjadi pemain di sana, dia juga sempat menjadi asisten pelatih Jose Mourinho pada 2010-2013.
Saat Mourinho hengkang dari Madrid, Karanka ikut keluar dan memulai petualangannya sebagai pelatih utama di Middlesbrough.
(Baca Juga: Piala Dunia 2018 - Jadwal Timnas Spanyol di Fase Grup)
Selain itu Karanka juga pernah menjadi pelatih timnas U-16 Spanyol pada 2008-2010.
A La Contra menilai Karanka akan menjadi pelatih sementara El Real untuk musim depan sebelum mempersiapkan diri untuk proyek yang lebih besar.
Madrid akan dilatih oleh Karanka sampai mendapatkan tanda tangan dari Mauricio Pochettino atau Juergen Klopp.